科技巨头为人工智能（AI）扩张大规模发行债券 ，正使规模达9万亿美元的美国投资级公司债券市场面临高风险押注 。诸如“新债王 ”冈拉克旗下双线资本(DoubleLine)等业内知名机构 ，近来也开始对该行业不断攀升的债务负担发出了警示 。
数据显示，过去两个月，四家云计算与AI大厂(hyperscaler)累计发行了近900亿美元的公司债。其中 ，谷歌母公司Alphabet售出了250亿美元债券 ，Meta发行了300亿美元，甲骨文发行180亿美元 ，亚马逊也于近期完成了150亿美元债券发行。
多家机构预测 ，随着科技巨头竞相为人工智能就绪型数据中心融资，明年超大规模企业的债券发行规模将进一步扩大 。
摩根大通分析师近期估算 ，未来五年投资级债券市场可能需要吸收1.5万亿美元的AI数据中心债券发行量 ，此类债务到2030年或占投资级债券市场的逾两成 。
双线资本全球发达市场信贷主管Robert Cohen表示，“数据中心扩容所需资金纷纷借道投资级债市 ，意味着这一新领域可能出现显著的杠杆率上升 ，这将成为高评级债券市场的重大风险。 ”
他在接受采访时补充道：“这个庞大新兴领域显然尚未经过市场检验，将显著改变投资级信用风险的现有格局 ，这正是我的担忧所在 。”
显然 ，科技企业举债规模的攀升，为金融市场增添了新的忧虑——尽管AI的高回报前景持续推升着市场热情，但投资者仍对该技术能否支撑如此庞大的资本支出心存疑虑 。
与此同时 ，尽管美国投资级信用利差仍处于历史低位附近 ，但近几周已小幅扩大，反映出市场对新债券供应激增的不安情绪日益加剧。ICE美银美国企业指数显示 ，上周五投资级信用利差扩大至86个基点 ，为6月底以来最高水平 。
据该指数统计，美国投资级公司债券市场规模约为9.2万亿美元 。
Cohen指出 ，当前公司债市场仍保持良好态势 ，这主要得益于多重因素：强劲的经济表现 、健康的企业资产负债表 、低于近几年的利率水平，以及市场对美联储未来保持宽松政策的预期。
但他同时指出 ，尽管这不是迫在眉睫的风险 ，但他对科技公司发债充斥市场保持警惕，并对增加这些债务敞口持谨慎态度 。他表示：“这些企业正扩大产能以支持最终用途尚不明确的产品 。”
财联社周一曾介绍过 ，华尔街正“竭力消化 ”科技公司为AI投资而发行的债券洪流 ，而天量的AI企业债务发行也正在美国企业债市场造成严重的价格背离和错位。一些AI科技企业的债券如今“空有高评级 ”，但实际的信贷利差却比那些评级更低的企业债券还要高……
以下是部分美国科技企业近来的债券发行和自身的现金流情况一览：
甲骨文——今年9月，甲骨文公司提交文件 ，计划通过六宗债券发行筹集约180亿美元债务资金用于人工智能基础设施建设 ，今年早些时候该公司在此领域已投入数十亿美元 。
META——10月30日，Meta提交申请 ，拟进行史上最大规模公司债券发行 ，规模最高达300亿美元，用于资助高成本的人工智能基础设施扩张 。这家Facebook母公司正承受着人工智能投资带来的巨大成本压力 ，预计明年资本支出将“显著增加”。Meta近期为其“Hyperion ”数据中心项目敲定了270亿美元的私募融资 ，并正积极招聘人工智能人才，导致薪酬成本持续攀升。
Alphabet——11月3日 ，谷歌母公司Alphabet提交文件称 ，计划在美国发行175亿美元债券，在欧洲发行65亿欧元债券 ，用于偿还未偿债务等一般企业用途 。
威瑞森——11月12日 ，美国电信巨头威瑞森提交申请，拟通过公司债券市场融资约110亿美元，用于支持其200亿美元收购Frontier Communications的交易 。
亚马逊——11月17日 ，亚马逊宣布计划通过三年来的首次美元债券发行筹集150亿美元。据悉 ，这笔六宗债券发行吸引了800亿美元的认购需求 。
（文章来源：财联社）
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